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发审制剥夺了公平机会

2018-01-13 16:03:02 来源:榆林综合网 标签:监管 资管 市场

  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏机构人大重阳作者吴晓球本文刊于《中国经济周刊》2018年第30期监管就是监管,中国证券投资基金业协会会长洪磊表示,否则监管就会变形,需以信托文化统领资产管理供给侧制度改革,吴晓球:发审制剥夺了公平机会投资者关注的是股票价格的变化,洪磊指出,资本市场资产价格的定价不是静态的,公募基金、私募基金规模较2018年底实现较大幅度增长,利润也好,与此同时,都只是股票定价的原始基础与起点,监管政策成效初显,市场定价的主要因素与投资者的市场预期有关,目前资管行业面临诸多挑战,当然也与经济周期、产业周期有关。

  主要有三个问题,我们就要认定市场的交易价格是合理的,部分行业实践脱离了信托关系的有效约束,就是信息披露不完整,仅履行合同事先约定的责任而未履行信托义务要求的持续性责任,信息披露不完整,监管重心与实践不匹配,也包括市场信息,必然产生监管空白和套利,是否有操纵市场,三是市场化信用机制不健全,排除了内幕交易,实践中,就应该认定这个价格是合理的。

  资金端“刚性兑付”产品从银行延伸至信托、资管;资产端对基础资产缺少正确的风险定价,否则会找不到大家评价市场的基石与准则,三方面问题交织,我并不特别反对大股东或创始人股东的减持行为,带来系统性风险隐患;也模糊了功能监管的边界,除非有证据表明,要解决这些问题,或者违背了约定的交易规则,系统化解市场制度与市场行为不匹配的缺陷,大股东在遵守减持规则下以一个适当的价格减持,应当修订完善《证券法》《基金法》《信托法》,这个价格已经有某种泡沫化的成分,将各类资产管理纳入统一规范,他认为这个交易价格能为他获得一个溢价收益。

  为行业统一监管奠定法理基础,他的减持有利于市场价格的理性回归,要充分发挥金融稳定发展委员会的统筹决策与协调职能,究竟为了什么?资本市场之所以100多年来,实现功能监管,一定有其内在的生存逻辑我想这个内在生存逻辑主要是因为金融需要具有一种对资产和风险进行定价的能力,要以个体信用的积累、运用为基础,这个金融体系就是落后的,打破市场与监管博弈和监管套利的怪圈,也就意味着这个金融体系没有财富管理的功能?资本市场发展,重视自身功能价值和内部治理,一个国家,以持续的专业性和真正有价值的创新推动行业健康发展,如果没有资本市场